Principios y métodos de gestión de los flujos de efectivo en una empresa. Propósito, principios y métodos de gestión de los flujos de efectivo de una organización Métodos de gestión de los flujos de efectivo de una organización empresarial

Existen conceptos como flujo de caja y flujo de caja. El movimiento de fondos es su transferencia a alguien, tanto en efectivo como por medios no monetarios, son todos los ingresos y pagos brutos de la empresa. El movimiento del dinero es el principio fundamental por el cual surgen las finanzas, es decir, relaciones monetarias, fondos monetarios y flujos de efectivo.

Los flujos de efectivo, a diferencia de las simples transferencias de dinero, son:

• · el resultado de las relaciones monetarias que surgen en la empresa, que son el resultado del movimiento de dinero;
• · -procesos organizados y gestionados;
• · procesos no en general, sino limitados a un período de tiempo determinado, es decir tener restricciones de tiempo: principio y fin;
• · como indicador, el flujo de caja tiene una serie de características económicas, como intensidad, liquidez, rentabilidad, adecuación, etc.

Los beneficios y la necesidad de la gestión del flujo de efectivo son los siguientes:

• · Mejorar la gestión del flujo de caja equivale a poner en circulación efectivo adicional. Además, este problema a menudo parece tener una importancia secundaria para los directivos.
• · Para las empresas grandes y de largo plazo, la gestión es beneficiosa desde el punto de vista tanto de aumentar la eficiencia de los fondos utilizados como de obtener beneficios adicionales y aumentar la rentabilidad.
• · Para las empresas jóvenes y pequeñas, la gestión es especialmente importante porque deben depender de sus propias fuentes de fondos, ya que las fuentes externas no siempre están disponibles tanto en precio como en la posibilidad de obtenerlos.
• · El ciclo financiero de una empresa o ciclo de flujo de caja incluye los siguientes puntos:

ь pago de materias primas;

ь venta (envío de productos terminados, prestación de servicios);

b recibo de dinero por productos terminados, servicios prestados, trabajo realizado.

· La gestión profesional del flujo de caja tiene un efecto positivo en las relaciones de la empresa con bancos, proveedores, clientes, etc.

Y sólo gestionando los flujos de caja se puede resolver el problema de la brecha entre el monto de los pagos y el monto de los recibos, es decir El problema de la liquidez empresarial. A estos efectos, es necesario aumentar la cantidad de fondos propios o prestados en el volumen de negocios de la empresa.

La gestión del flujo de caja es un sistema de principios y métodos para desarrollar e implementar decisiones de gestión relacionadas con la formación, distribución y uso de fondos y la organización de su circulación, destinadas a asegurar el equilibrio financiero de la empresa y su crecimiento sostenible.

El proceso de gestión de los flujos de efectivo de una empresa se basa en ciertos principios, los principales de los cuales son:

Arroz No. 1. Principios de la gestión del flujo de caja empresarial.

• 1. El principio de fiabilidad de la información. Como todo sistema de gestión, la gestión del flujo de caja empresarial debe contar con la base de información necesaria. La creación de una base de información de este tipo presenta ciertas dificultades, ya que no existe información financiera directa basada en principios contables metodológicos uniformes. Ciertos estándares internacionales para la formación de dichos informes comenzaron a desarrollarse recién en 1971 y, según muchos expertos, aún están lejos de estar completos (aunque los parámetros generales de dichos estándares ya han sido aprobados, permiten la variabilidad en los métodos para determinar indicadores individuales del sistema de informes adoptado). Las diferencias entre los métodos contables de nuestro país y los aceptados en la práctica internacional complican aún más la tarea de formar una base de información confiable para la gestión de los flujos de efectivo de una empresa. En estas condiciones, asegurar el principio de confiabilidad de la información está asociado a la implementación de cálculos complejos que requieren la unificación de enfoques metodológicos.
• 2. El principio de garantizar el equilibrio. La gestión del flujo de caja empresarial se ocupa de muchos de sus tipos y variedades, considerados en el proceso de su clasificación. Su subordinación a metas y objetivos de gestión comunes requiere asegurar un equilibrio de los flujos de efectivo de la empresa por tipo, volumen, intervalos de tiempo y otras características importantes. La implementación de este principio está asociada a la optimización de los flujos de caja de la empresa en el proceso de gestión.
• 3. El principio de garantizar la eficiencia. Los flujos de efectivo de una empresa se caracterizan por una desigualdad significativa en la recepción y gasto de fondos en el contexto de intervalos de tiempo individuales, lo que conduce a la formación de volúmenes significativos de activos en efectivo temporalmente libres de la empresa. Esencialmente, estos saldos de efectivo temporalmente libres tienen la naturaleza de activos improductivos (hasta que se utilicen en el proceso económico), que pierden su valor con el tiempo, debido a la inflación y por otras razones. La implementación del principio de eficiencia en el proceso de gestión de los flujos de efectivo es asegurar su uso efectivo a través de las inversiones financieras de la empresa.
• 4. El principio de garantía de liquidez. La gran desigualdad de ciertos tipos de flujos de efectivo genera una escasez temporal de efectivo en la empresa, lo que afecta negativamente su nivel de solvencia. Por tanto, en el proceso de gestión de los flujos de efectivo, es necesario garantizar un nivel suficiente de liquidez durante todo el período analizado. La implementación de este principio está garantizada por la sincronización adecuada de los flujos de efectivo positivos y negativos en el contexto de cada intervalo de tiempo del período considerado.

El objetivo principal de la gestión del flujo de efectivo es asegurar el equilibrio financiero de la empresa en el proceso de su desarrollo equilibrando el volumen de ingresos y gastos de efectivo y su sincronización en el tiempo.

En la práctica, se utilizan dos métodos clave para calcular el volumen de flujos de efectivo: directo e indirecto.

El método directo se basa en los flujos de efectivo de las cuentas de la empresa. El elemento inicial son los ingresos por la venta de bienes (productos, obras y servicios). Las ventajas del método son que permite:

• 1. mostrar las principales fuentes de entrada y dirección de salida de fondos;
• 2. sacar conclusiones prontas sobre la idoneidad de los fondos para pagar las obligaciones actuales;
• 3. establecer la relación entre el volumen de ventas de productos y los ingresos en efectivo para el período del informe;
• 4. identificar los elementos que constituyen la mayor entrada y salida de fondos;
• 5. utilizar la información obtenida para pronosticar flujos de efectivo; controlar todos los recibos y direcciones de gasto de fondos, ya que el flujo de caja está directamente relacionado con los registros contables (libro mayor, diarios de pedidos y otros documentos).

Para las actividades de operación, el VPN se determina por el método directo de la siguiente manera:

BDP.d.= Vrp + Pav + PPo.d. - OTMC - ZP - NP - Pvo.d., (1)

donde Vrp son los ingresos por ventas de productos y servicios;

Pav: anticipos recibidos de compradores y clientes;

PPo.d. - el importe de otros ingresos procedentes de actividades operativas;

OTMC: la cantidad de fondos pagados por los artículos de inventario comprados;

ZP: el monto de los salarios pagados al personal de la empresa;

NP: el monto de los pagos de impuestos al presupuesto y fondos extrapresupuestarios;

Pvo.d. - el importe de otros pagos en el curso de las actividades operativas.

A largo plazo, el método de cálculo directo permite evaluar la liquidez y solvencia de la empresa. La desventaja de este método es que no revela la relación entre el resultado financiero obtenido (beneficio) y los cambios en la cantidad absoluta de fondos. Las ventajas del método directo son:

• 1) mostrar las principales fuentes de entrada y dirección de salida de fondos;
• 2) obtener prontas conclusiones sobre la suficiencia de fondos para pagar las obligaciones vigentes;

) establecer la relación entre el volumen de ventas de productos y los ingresos en efectivo para el período del informe;

• 4) identificar elementos que forman la mayor entrada o salida de fondos;
• 5) utilizar la información obtenida para pronosticar flujos de efectivo;
• 6) controlar todos los ingresos y direcciones de gasto de fondos, ya que el flujo de caja está directamente relacionado con los registros contables.

Cuando se utiliza el método directo para calcular los flujos de efectivo, se utilizan datos contables directos que caracterizan todo tipo de ingresos y gastos de efectivo. El método directo se utiliza al preparar el Formulario No. 4 de los estados contables (financieros) rusos.

El método indirecto es preferible desde un punto de vista analítico, ya que permite determinar la relación entre la ganancia recibida y el cambio en la cantidad de efectivo. El cálculo de los flujos de efectivo por el método indirecto se basa en el indicador de utilidad neta con sus correspondientes ajustes por partidas que no reflejan el movimiento de fondos reales en las cuentas correspondientes.

En consecuencia, el método indirecto se basa en un análisis del flujo de caja por tipo de actividad, ya que muestra dónde se materializan exactamente los beneficios de la empresa o dónde se invierte el “dinero real”. Se basa en estudiar el “Estado de Pérdidas y Ganancias” de abajo hacia arriba. Por eso a veces se le llama "fondo". El método directo se llama “de arriba hacia abajo” porque el “Estado de pérdidas y ganancias” se analiza de arriba a abajo.

Para las actividades de operación se calcula de la siguiente manera:

ChDPo.d. = ChPo.d. + A + DDZ + DZ TMC + DKZ + DDBP + DR + DP av + DV av, (2)

donde ChPO.d. - el importe del beneficio neto de la empresa procedente de las actividades operativas; A - el monto de la depreciación de los activos fijos y activos intangibles; DZ - cambio en el monto de las cuentas por cobrar;

DZ de bienes y materiales: cambio en el monto de los inventarios y el IVA sobre los valores adquiridos que forman parte del activo circulante;

DKZ - cambio en el monto de las cuentas por pagar;

DDBP: cambio en la cantidad de ingresos futuros;

DR: cambio en el monto de la reserva para próximos gastos y pagos;

DP av - cambio en el monto de los anticipos recibidos;

DV av - cambio en el monto de los anticipos emitidos.

Como resultado, es posible identificar factores que contribuyen al aumento y disminución del flujo de caja neto (Fig. 4).

Para las actividades de inversión, el monto del VAN se determina como la diferencia entre el monto del producto de la venta de activos no corrientes y el monto de la inversión para su adquisición.

NDP id = V os + V na + V DFA + V sa + D p - P os ± DNAS - P na - P DFA - P sa, (3)

donde B os - ingresos por la venta de activos fijos;

En on - producto de la venta de activos intangibles;

En DFA, el importe de los ingresos procedentes de la venta de activos financieros a largo plazo;

В са - producto de la venta de acciones de la empresa previamente recompradas;

D p - el monto de los dividendos recibidos y los intereses de los valores a largo plazo;

P os - la cantidad de activos fijos adquiridos;

DNKS: cambio en el saldo de la construcción de capital inacabada;

P on - el monto de la adquisición de activos intangibles;

P DFA: el monto de la adquisición de activos financieros a largo plazo;

Psa: la cantidad de acciones propias compradas de la empresa

El método indirecto le permite mostrar la relación entre los diferentes tipos de actividades de la empresa, establece la relación entre la ganancia neta y los cambios en los activos de la empresa para el período del informe. Su esencia es convertir la cantidad de beneficio neto en cantidad de efectivo. En este caso, se supone que existen ciertos tipos de gastos e ingresos que reducen (aumentan) las ganancias sin afectar la cantidad de efectivo. En el proceso de análisis, la utilidad neta se ajusta al monto de estos gastos (ingresos) de modo que las partidas de gastos no asociadas con la salida de fondos y las partidas de ingresos no acompañadas de su entrada no afecten el monto de la utilidad neta.

Para las actividades financieras, se acostumbra reflejar las entradas y salidas de efectivo asociadas con el uso de financiamiento externo. El monto del VPN se determina como la diferencia entre el monto de los recursos financieros atraídos de fuentes externas, el monto de la deuda principal pagada y el monto de los dividendos pagados a los propietarios de la empresa:

NDP fd = P sk + P dk + P kk + B CF - V dk - V kk - V d, (4)

donde, P sk: la cantidad de capital social adicional atraído de fuentes externas (ingresos de efectivo por la emisión de acciones y otros instrumentos de capital, así como inversiones adicionales de los propietarios);

P dk: el monto de los préstamos a largo plazo atraídos adicionalmente;

P kk: el monto de los préstamos a corto plazo atraídos adicionalmente;

B TF: la cantidad de fondos recibidos como financiación específica gratuita de la empresa;

En DC: el monto de los pagos de principal de los préstamos a largo plazo;

En kk: el monto de los pagos del principal de los préstamos a corto plazo;

En d - el monto de los dividendos pagados a los accionistas de la empresa.

Las desventajas del método indirecto son:

• 1. alta intensidad de mano de obra al preparar un informe analítico por parte de un usuario externo;
• 2. la necesidad de involucrar datos contables internos (libro mayor);
• 3. Se recomienda su aplicación únicamente cuando se utilicen procesadores de mesa.

El mecanismo para generar flujo de efectivo neto a partir de actividades financieras se presenta en la Fig. 6. Los resultados del cálculo del valor del VPN para las actividades operativas, de inversión y financieras permiten determinar su tamaño total para la empresa:

VPN GEN = VPN od + VPN id + VPN fd, (5)

La ventaja del método indirecto cuando se utiliza en la gestión del flujo de caja operativo es que le permite establecer una correspondencia entre el resultado financiero y su propio capital de trabajo. Con su ayuda, es posible identificar las áreas más problemáticas en las actividades de la empresa (acumulaciones de fondos inmovilizados) y desarrollar formas de salir de la situación crítica.

A la hora de realizar trabajos analíticos, ambos métodos se complementan.

Por tanto, es necesario analizar la composición y estructura de los flujos de efectivo, evaluar el volumen de ingresos y gastos, comparar los resultados financieros con el monto del saldo de caja neto y calcular la rentabilidad de los fondos recibidos y gastados. Sólo una evaluación integral del flujo de caja le permitirá optimizar su saldo objetivo y aumentar la facturación. Podemos decir que el objetivo principal de la gestión del flujo de caja es asegurar el equilibrio financiero de la organización en el proceso de sus actividades y desarrollo equilibrando los volúmenes de ingresos y gastos de efectivo, así como su sincronización en el tiempo.

La gestión del flujo de caja es una de las principales actividades de la empresa. La gestión del flujo de caja incluye calcular el momento de la circulación de efectivo (ciclo financiero), analizar el flujo de caja, pronosticarlo, determinar el nivel óptimo de efectivo, elaborar presupuestos de caja, etc.

La gestión del flujo de caja de cualquier organización comercial es una parte importante del sistema general de gestión financiera.

La gestión del flujo de caja permite resolver diversos problemas de gestión financiera y está subordinada a su objetivo principal.

El objetivo principal de la gestión del flujo de efectivo es asegurar el equilibrio financiero de la empresa en el proceso de su desarrollo equilibrando el volumen de ingresos y gastos de efectivo y su sincronización en el tiempo.

La gestión del flujo de efectivo implica analizar estos flujos, contabilizarlos y desarrollar un plan de flujo de efectivo. En la práctica mundial, los flujos de caja se denominan "flujo de caja".

Proceso de gestión del flujo de caja empresarial

Proceso de gestión del flujo de caja. La empresa se basa en ciertos principios, los principales de los cuales son:

1. El principio de fiabilidad de la información. Como todo sistema de gestión, la gestión del flujo de caja debe contar con la base de información necesaria. La fuente de información para analizar los flujos de efectivo es, en primer lugar, el estado de flujos de efectivo (anteriormente formulario 4 del balance), el propio balance, la cuenta de resultados y los anexos al balance.

2. El principio de garantizar el equilibrio. La gestión del flujo de efectivo empresarial se ocupa de muchos tipos y variedades de flujos de efectivo empresariales. Su subordinación a metas y objetivos de gestión comunes requiere asegurar un equilibrio de los flujos de efectivo de la empresa por tipo, volumen, intervalos de tiempo y otras características importantes. La implementación de este principio está asociada a la optimización de los flujos de caja de la empresa en el proceso de gestión.

3. El principio de garantizar la eficiencia. Los flujos de efectivo se caracterizan por una desigualdad significativa en la recepción y gasto de fondos a través de intervalos de tiempo individuales, lo que conduce a la formación de volúmenes de fondos temporalmente libres. Esencialmente, estos saldos de efectivo temporalmente libres tienen la naturaleza de activos improductivos (hasta que se utilicen en el proceso económico), que pierden su valor con el tiempo, debido a la inflación y por otras razones. La implementación del principio de eficiencia en el proceso de gestión de los flujos de efectivo es asegurar su uso efectivo a través de las inversiones financieras de la empresa.

4. El principio de garantía de liquidez. La gran desigualdad de ciertos tipos de flujos de efectivo da lugar a una escasez temporal de efectivo, lo que afecta negativamente al nivel de su solvencia. Por tanto, en el proceso de gestión de los flujos de efectivo, es necesario garantizar un nivel suficiente de liquidez durante todo el período analizado. La implementación de este principio está garantizada por la sincronización adecuada de los flujos de efectivo positivos y negativos en el contexto de cada intervalo de tiempo del período considerado.

Teniendo en cuenta los principios considerados, se organiza un proceso específico para gestionar los flujos de efectivo de una empresa.

Sistema de gestión del flujo de caja.

Si el objeto de la gestión son los flujos de efectivo de una empresa asociados con la implementación de diversas transacciones económicas y financieras, entonces el tema de la gestión es el servicio financiero, cuya composición y número depende del tamaño, la estructura de la empresa, la número de operaciones, áreas de actividad y otros factores:

en las pequeñas empresas, el jefe de contabilidad suele combinar las funciones del jefe de los departamentos financiero y de planificación;

en los del medio se destacan los departamentos de contabilidad, planificación financiera y gestión operativa;

en las grandes empresas, la estructura del servicio financiero se amplía significativamente: bajo el liderazgo general del director financiero se encuentran el departamento de contabilidad, los departamentos de planificación financiera y gestión operativa, así como el departamento de análisis, el departamento de valores y divisas.

Como para Elementos de un sistema de gestión del flujo de efectivo., entonces estos deberían incluir métodos y herramientas financieras, regulatorias, de información y de software:

• Entre los métodos financieros que tienen un impacto directo en la organización, dinámica y estructura de los flujos de caja de una empresa, se puede destacar el sistema de liquidaciones con deudores y acreedores; relaciones con fundadores (accionistas), contrapartes, agencias gubernamentales; préstamo; financiación; formación de fondos; inversión; seguro; impuestos; factoraje, etc.;
• Los instrumentos financieros combinan dinero, préstamos, impuestos, formas de pago, inversiones, precios, letras y otros instrumentos del mercado de valores, tasas de depreciación, dividendos, depósitos y otros instrumentos, cuya composición está determinada por las peculiaridades de la organización de las finanzas en el empresa;
• El apoyo regulatorio de una empresa consiste en un sistema de actos legislativos y reglamentarios estatales, normas y estándares establecidos, el estatuto de una entidad económica, órdenes y reglamentos internos y un marco contractual.

En las condiciones modernas, una condición necesaria para el éxito empresarial es la recepción oportuna de información y una respuesta rápida, por lo que un elemento importante en la gestión de los flujos de efectivo de una empresa son los informes entre empresas.

Por lo tanto, el sistema de gestión del flujo de efectivo en una empresa es un conjunto de métodos, herramientas y técnicas específicas para que el servicio financiero de la empresa influya de manera específica y continua en el flujo de efectivo para lograr el objetivo establecido.

Planificación del flujo de caja empresarial

Una de las etapas de la gestión del flujo de caja es la etapa de planificación. La planificación del flujo de efectivo ayuda al especialista a determinar las fuentes de fondos y evaluar su uso, así como a identificar los flujos de efectivo esperados y, en consecuencia, las perspectivas de crecimiento de la organización y sus necesidades financieras futuras.

La tarea principal al elaborar un plan de flujo de caja es verificar la realidad de las fuentes de fondos y la validez de los gastos, la sincronicidad de su ocurrencia y determinar la posible necesidad de fondos prestados. Un plan de flujo de caja se puede elaborar directa o indirectamente.

Afluentes	SALIDAS
Actividad primaria
Ingresos por ventas de productos	Pagos a proveedores
Recibo de cuentas por cobrar	Pago de salario
Producto de la venta de activos materiales, trueque.	Pagos al presupuesto y fondos extrapresupuestarios.
Anticipos de compradores	Pagos de intereses de préstamos
	Pagos del fondo de consumo.
	Reembolso de cuentas por pagar
Actividades de inversión
Venta de activos fijos, activos intangibles, construcciones sin terminar.	Inversiones de capital para el desarrollo productivo.
Recibos de la venta inversiones financieras a largo plazo	Inversiones financieras a largo plazo
Dividendos, % de inversiones financieras
Actividades financieras
Préstamos y empréstitos a corto plazo	Reembolso de préstamos a corto plazo, préstamos.
Préstamos y empréstitos a largo plazo	Reembolso de préstamos a largo plazo, préstamos.
Producto de la venta y pago de letras de cambio.	Pago de dividendos
Producto de la emisión de acciones.	pago de facturas
Financiamiento para fines especiales

La necesidad de dividir los flujos de efectivo en tres tipos se explica por el papel de cada uno y su relación. Si la actividad principal está diseñada para proporcionar los fondos necesarios para los tres tipos y es la principal fuente de ganancias, mientras que las inversiones y las finanzas están diseñadas para contribuir al desarrollo de la actividad principal y proporcionarle fondos adicionales.

El plan de flujo de caja se elabora para varios intervalos de tiempo (año, trimestre, mes, década), para el corto plazo se elabora en forma de calendario de pagos.

Calendario de pago- este es un plan de actividades productivas y financieras en el que todas las fuentes de ingresos y gastos de efectivo durante un cierto período de tiempo están relacionados con el calendario. Cubre completamente el flujo de caja de la empresa; permite vincular cobros y pagos en efectivo en efectivo y en forma no monetaria; le permite asegurar solvencia y liquidez constantes.

En el proceso de elaboración de un calendario de pagos se resuelven las siguientes tareas:

• organización de la contabilidad para la conexión temporal de recibos de efectivo y gastos futuros de la organización;
• formación de una base de información sobre el movimiento de entradas y salidas de efectivo;
• contabilidad diaria de cambios en la base de información;
• análisis de impagos y organización de medidas para eliminar sus causas;
• calcular la necesidad de financiación a corto plazo;
• cálculo de los fondos temporalmente disponibles de la organización;
• Análisis del mercado financiero desde la perspectiva de la colocación más confiable y rentable de fondos temporalmente libres.

El calendario de pagos se elabora sobre una base de información real sobre los flujos de efectivo, que incluye: acuerdos con contrapartes; actos de conciliación de liquidaciones con contrapartes; facturas de pago de productos; facturas; documentos bancarios que confirmen la recepción de fondos en cuentas; órdenes de pago; cronogramas de envío de productos; calendarios de pago de salarios; estado de los acuerdos con deudores y acreedores; condiciones de pago legalmente establecidas para obligaciones financieras con el presupuesto y fondos extrapresupuestarios; órdenes internas.

Para elaborar eficazmente un calendario de pagos, es necesario controlar la información sobre los saldos de efectivo en las cuentas bancarias, los fondos gastados, los saldos promedio por día, el estado de los valores negociables de la organización, los recibos y pagos planificados para el próximo período.

Equilibrio y sincronización de flujos de efectivo.

El resultado de desarrollar un plan de flujo de efectivo puede ser un déficit o un exceso de efectivo. Por tanto, en la etapa final de la gestión del flujo de efectivo, se optimizan equilibrándolos en volumen y tiempo, sincronizando su formación en el tiempo y optimizando el saldo de caja en la cuenta corriente.

Tanto el déficit como el exceso de flujo de caja tienen un impacto negativo en la actividad de la empresa. Las consecuencias negativas de un flujo de caja deficitario se manifiestan en una disminución de la liquidez y el nivel de solvencia de la empresa, un aumento de las cuentas por pagar vencidas a los proveedores de materias primas, un aumento de la proporción de deuda vencida sobre los préstamos financieros recibidos, retrasos. en el pago de salarios, un aumento en la duración del ciclo financiero y, en última instancia, en una disminución de la rentabilidad del uso del capital y los activos propios de la empresa.

Las consecuencias negativas del exceso de flujo de caja se manifiestan en la pérdida del valor real de los fondos temporalmente no utilizados debido a la inflación, la pérdida de ingresos potenciales de la parte no utilizada de los activos monetarios en el campo de la inversión a corto plazo, lo que en última instancia también afecta negativamente al nivel de rendimiento de los activos y capital social de la empresa.

Según I. N. Yakovleva, el volumen del flujo de caja deficitario debería equilibrarse mediante:

1. atraer capital adicional o capital prestado a largo plazo;
2. mejorar el trabajo con activos circulantes;
3. enajenación de activos no corrientes complementarios;
4. reducción del programa de inversiones de la empresa;
5. reducción de costo.

El volumen del exceso de flujo de caja debe equilibrarse mediante:

1. aumentar la actividad inversora de la empresa;
2. expansión o diversificación de actividades;
3. Amortización anticipada de préstamos a largo plazo.

En el proceso de optimización de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo, se utilizan dos métodos principales: alineación y sincronización. La alineación de los flujos de efectivo tiene como objetivo suavizar sus volúmenes en intervalos individuales del período considerado. Este método de optimización permite eliminar, hasta cierto punto, las diferencias estacionales y cíclicas en la formación de flujos de efectivo (tanto positivos como negativos), al mismo tiempo que optimiza los saldos de efectivo promedio y aumenta el nivel de liquidez. Los resultados de este método de optimización de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo se evalúan mediante la desviación estándar o coeficiente de variación, que debería disminuir durante el proceso de optimización.

La sincronización de los flujos de efectivo se basa en la covarianza de sus tipos positivo y negativo. El proceso de sincronización debería garantizar un aumento en el nivel de correlación entre estos dos tipos de flujos de efectivo. Los resultados de este método de optimización de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo se evalúan mediante el coeficiente de correlación, que durante el proceso de optimización debería tender al valor “+1”.

La cercanía de la conexión de correlación aumenta debido a la aceleración o desaceleración de la facturación de pagos.

La rotación de pagos se acelera mediante las siguientes actividades:

1. aumentar el monto de los descuentos a los deudores;
2. reducir las condiciones del crédito comercial otorgado a los compradores;
3. endurecer la política crediticia en materia de cobro de deudas;
4. endurecer el procedimiento para evaluar la solvencia de los deudores con el fin de reducir el porcentaje de compradores insolventes de la organización;
5. uso de instrumentos financieros modernos, como factoring, contabilidad de facturas y forfaiting;
6. utilizando tipos de préstamos a corto plazo como sobregiros y líneas de crédito.

La rotación de pagos se puede ralentizar mediante:

1. aumentar el plazo de crédito comercial proporcionado por los proveedores;
2. adquisición de activos a largo plazo mediante arrendamiento, así como subcontratación de áreas estratégicamente menos significativas de las actividades de la organización;
3. transferir préstamos a corto plazo a préstamos a largo plazo;
4. Reducir los pagos en efectivo a proveedores.

Cálculo del saldo de caja óptimo.

El efectivo como tipo de activo circulante se caracteriza por ciertas características:

1. rutina: el efectivo se utiliza para pagar obligaciones financieras actuales, por lo que siempre hay un intervalo de tiempo entre los flujos de efectivo entrantes y salientes. Como resultado, la empresa se ve obligada a acumular constantemente fondos disponibles en una cuenta bancaria;
2. precaución: las actividades de la empresa no están estrictamente reguladas, por lo que se necesita efectivo para cubrir pagos inesperados. A estos efectos, es recomendable constituir una reserva de efectivo para seguros;
3. especulativo: se necesitan fondos por razones especulativas, ya que siempre existe una pequeña probabilidad de que surja inesperadamente una oportunidad de inversión rentable.

Sin embargo, el efectivo en sí mismo es un activo no rentable, por lo que el objetivo principal de la política de gestión del flujo de efectivo es mantenerlo en el nivel mínimo requerido y suficiente para las actividades financieras y económicas efectivas de la organización, que incluyen:

• pago oportuno de las facturas de los proveedores, permitiéndole aprovechar los descuentos que ofrecen en el precio de los bienes;
• mantener una solvencia crediticia constante;
• pago de gastos imprevistos que surjan en el curso de las actividades comerciales de la empresa.

Como se señaló anteriormente, si una empresa tiene una gran cantidad de dinero en su cuenta corriente, incurre en costos de oportunidad perdidos (negativa a participar en cualquier proyecto de inversión). Con una reserva mínima de fondos, surgen costos para reponer esta reserva, los llamados costos de mantenimiento (gastos comerciales por la compra y venta de valores, o intereses y otros costos asociados con los préstamos para reponer el saldo de fondos). Por tanto, a la hora de solucionar el problema de optimizar el saldo de dinero en una cuenta corriente, conviene tener en cuenta dos circunstancias mutuamente excluyentes: mantener la solvencia actual y obtener beneficios adicionales de la inversión de fondos libres.

Existen varios métodos básicos para calcular el saldo de caja óptimo: modelos matemáticos de Baumol-Tobin, Miller-Orr, Stone, etc.

Una etapa importante en la gestión del flujo de caja es el análisis de los ratios calculados en base a indicadores de flujo de caja. Los analistas han propuesto numerosos ratios que revelan la relación de los flujos de efectivo con las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias y caracterizan la estabilidad financiera, la solvencia y la rentabilidad de las empresas. Muchas de estas proporciones son similares a las calculadas utilizando medidas de ganancias o ingresos.

La eficiencia de una empresa depende enteramente de la organización de un sistema de gestión del flujo de caja. Este sistema se crea para asegurar la implementación de los planes estratégicos y de corto plazo de la empresa, manteniendo la solvencia y estabilidad financiera, un uso más racional de sus activos y fuentes de financiamiento, así como minimizar los costos de financiamiento de las actividades comerciales.

papel principal en gestión del flujo de efectivo se dedica a asegurar su equilibrio en cuanto a tipos, volúmenes, intervalos de tiempo y otras características significativas.

Difícilmente se puede sobreestimar la importancia y la importancia de la gestión del flujo de efectivo en una empresa, ya que de su calidad no solo depende la sostenibilidad de la empresa en un período de tiempo específico, sino también la capacidad de seguir desarrollándose y logrando el éxito financiero a largo plazo. y eficiencia.

Literatura:

1. Bertones M. Knight R. Gestión del flujo de caja - San Petersburgo: Peter, 2004.
2. Bíkova E.V. Indicadores de flujo de caja para evaluar la estabilidad financiera de una empresa. // Finanzas. - N° 2, 2000.
3. Efimova O.V. Cómo analizar la situación financiera de una empresa. - M.: UNIDAD, 2005.
4. Kovalev V.V. Gestión de flujos de efectivo, ganancias y rentabilidad: manual educativo y práctico - M.: TK Welby, Prospekt Publishing House, 2007.
5. Romanovsky M.V., Vostroknutova A.I. Finanzas corporativas: libro de texto para universidades - San Petersburgo: Peter, 2011.

La gestión de los flujos de efectivo de una empresa es una parte importante del sistema general para gestionar sus actividades financieras. Le permite resolver diversos problemas de gestión financiera y está subordinado a su objetivo principal.

El proceso de gestión de los flujos de efectivo de una empresa se basa en ciertos principios, los principales de los cuales son (Fig. 2).

Figura 2. Principios básicos de la gestión del flujo de caja empresarial.

1. El principio de fiabilidad de la información. Como todo sistema de gestión, la gestión del flujo de caja empresarial debe contar con la base de información necesaria. La creación de una base de información de este tipo presenta ciertas dificultades, ya que no existe información financiera directa basada en principios contables metodológicos uniformes. Ciertos estándares internacionales para la formación de dichos informes comenzaron a desarrollarse recién en 1971 y, según muchos expertos, aún están lejos de estar completos (aunque los parámetros generales de dichos estándares ya han sido aprobados, permiten la variabilidad en los métodos para determinar indicadores individuales del sistema de informes adoptado). Las diferencias entre los métodos contables de nuestro país y los aceptados en la práctica internacional complican aún más la tarea de formar una base de información confiable para la gestión de los flujos de efectivo de una empresa. En estas condiciones, asegurar el principio de confiabilidad de la información está asociado a la implementación de cálculos complejos que requieren la unificación de enfoques metodológicos.

2. El principio de garantizar el equilibrio. La gestión del flujo de caja empresarial se ocupa de muchos de sus tipos y variedades, considerados en el proceso de su clasificación. Su subordinación a metas y objetivos de gestión comunes requiere asegurar un equilibrio de los flujos de efectivo de la empresa por tipo, volumen, intervalos de tiempo y otras características importantes. La implementación de este principio está asociada a la optimización de los flujos de caja de la empresa en el proceso de gestión.

3. El principio de garantizar la eficiencia. Los flujos de efectivo de una empresa se caracterizan por una desigualdad significativa en la recepción y gasto de fondos en el contexto de intervalos de tiempo individuales, lo que conduce a la formación de volúmenes significativos de activos en efectivo temporalmente libres de la empresa (Fig. 3). Esencialmente, estos saldos de efectivo temporalmente libres tienen la naturaleza de activos improductivos (hasta que se utilicen en el proceso económico), que pierden su valor con el tiempo, debido a la inflación y por otras razones. La implementación del principio de eficiencia en el proceso de gestión de los flujos de efectivo es asegurar su uso efectivo a través de las inversiones financieras de la empresa.

Figura 3. Desigualdad de ciertos tipos de flujos de efectivo

empresas a lo largo del tiempo.

4. El principio de garantía de liquidez. La gran desigualdad de ciertos tipos de flujos de efectivo genera una escasez temporal de efectivo en la empresa (ver Fig. 3), lo que afecta negativamente el nivel de su solvencia. Por tanto, en el proceso de gestión de los flujos de efectivo, es necesario garantizar un nivel suficiente de liquidez durante todo el período analizado. La implementación de este principio está garantizada por la sincronización adecuada de los flujos de efectivo positivos y negativos en el contexto de cada intervalo de tiempo del período considerado.

Teniendo en cuenta los principios considerados, se organiza un proceso específico para gestionar los flujos de efectivo de una empresa.

El objetivo principal de la gestión del flujo de efectivo es asegurar el equilibrio financiero de la empresa en el proceso de su desarrollo equilibrando el volumen de ingresos y gastos de efectivo y su sincronización en el tiempo.

Debe tenerse en cuenta que la función económica de los instrumentos financieros es proporcionar una cantidad suficiente de recursos disponibles para la formación o aumento de capital.

Esto, a su vez, fomenta el uso de métodos de gestión de flujos financieros (en adelante FP), los más importantes de los cuales son:

o métodos para estimar los flujos a lo largo del tiempo;

o métodos para estimar flujos en condiciones de inflación. El concepto de tener en cuenta el factor de inflación es tener en cuenta el valor real de los recursos financieros y prever las posibles pérdidas causadas por la inflación. En este caso, los cálculos se basan en el modelo de Fisher, que conecta la tasa de interés real con la tasa de interés nominal teniendo en cuenta la inflación;

o métodos para evaluar la uniformidad y sincronicidad del movimiento de efectivo, activos materiales y financieros. El concepto de estos métodos se basa en determinar la relación entre dinero, material y FP (por separado entre diferentes FP en diferentes niveles de gestión) teniendo en cuenta el factor tiempo y la inflación.

Cabe destacar que si se han investigado suficientemente los métodos para evaluar los flujos a lo largo del tiempo y en condiciones de inflación, entonces la cuestión de evaluar la uniformidad y sincronicidad del movimiento de activos monetarios, materiales y financieros aún puede considerarse abierta. Entre las principales tareas de dicho estudio, conviene destacar:

— la capacidad del PF para cambiar durante un cierto período de tiempo, lo que permitirá una planificación y previsión más precisas de los cambios en el volumen de recursos financieros;

— el carácter correlativo del movimiento de las filas de FP, entre las cuales existe una conexión lógica real que ayudará a establecer la sincronía o asincronía de determinados flujos.

Sin embargo, a pesar de esto, sigue siendo muy importante utilizar un mecanismo adecuado para gestionar los procesos de flujo desde el punto de vista de un agente económico individual, un determinado campo de actividad, sector de la economía, etc. En otras palabras, hay que tener en cuenta que la integración vertical de los diferentes niveles de gestión también se garantiza sobre la base de la interconexión de recursos.

Al mismo tiempo, el mecanismo general de gestión de la FA combina:

o palancas de mercado para gestionar transacciones financieras de diferentes entidades comerciales basadas en la implementación de políticas financieras apropiadas;

o apoyo regulatorio y legal para el trabajo del FP, que incluye leyes, decretos del Presidente, resoluciones del Gabinete de Ministros, órdenes y cartas de departamentos, instrucciones, estándares, normas, directrices, etc.;

o mecanismos internos para la gestión de transacciones financieras de entidades comerciales individuales, teniendo en cuenta los diferentes niveles de gestión de estos flujos, aspectos sectoriales de dicha gestión, identificando por separado los sujetos y objetos de gestión, áreas de gestión, entre las que se pueden identificar: optimización de las necesidades de recursos individuales de la empresa, implementación de análisis retrospectivos a largo plazo, evaluación de la posibilidad de utilizar fuentes alternativas para atraer recursos y aumentar la liquidez, etc.;

o un sistema de métodos (tanto los definidos anteriormente como los de inversión, préstamo, fijación de precios, seguros, etc.), principios, técnicas para gestionar transacciones financieras y el soporte informativo correspondiente.

Al mismo tiempo, un determinado mecanismo de gestión financiera es multinivel y multifacético, porque la esencia de su especificación se revela desde el punto de vista de los sectores, ramas de la economía y entidades económicas individuales relevantes.